SKF analys: Q3-rapport – stabil tillväxt trots utmaningar

SKF:s senaste kvartalsrapport – stabil tillväxt trots utmaningar

TL;DR

• Rekommendation: Köp vid nuvarande nivåer, med potential för 10–15% uppsida baserat på basvärderingen.
• Nyckeltal från Q3 2025: Omsättning 22 482 MSEK (lätt under förväntan), justerat rörelseresultat 2 717 MSEK (i linje med analytiker).
• Dagens kurs vs. basvärdering: Aktien handlas runt 248 SEK, mot vår basvärdering på 280 SEK – ger utrymme för värdeökning.
• Största risk: Svag efterfrågan i fordonssektorn kan pressa marginalerna.
• Största katalysator: Avknoppning av fordonsverksamheten 2026 kan frigöra värde och lyfta aktien.

Rapporten och marknadens reaktion

SKF AB, en global ledare inom kullager och tätningar, släppte sin Q3-rapport för 2025 den 29 oktober. Rapporten visade en organisk tillväxt på 2,0 % jämfört med föregående år, driven av den industriella verksamheten, medan fordonssegmentet fortsatte att kämpa med svaga marknadsförhållanden. Omsättningen landade på 22 482 MSEK, en liten minskning från 23 692 MSEK förra året, men i linje med analytikernas förväntningar på 2 717 MSEK i justerat rörelseresultat.

Aktien reagerade svalt direkt efter rapporten, med en lätt nedgång på cirka 1 % under onsdagen den 30 oktober, då marknaden fokuserade på osäkerheten kring guidance. För Q4 spår SKF en relativt oförändrad organisk omsättning, med tanke på “osäkra marknadsutsikter”. Detta reflekterar en försiktig ton, men bolaget betonar förbättrad marginaler tack vare kostnadskontroller och effektiviseringar. VD Rickard Gustafson framhöll i rapporten att “vi ser en stabil marginalutveckling trots utmanande förhållanden”, vilket understryker bolagets motståndskraft.

Drivande faktorer inkluderar stark efterfrågan inom industriella applikationer som förnybar energi, medan fordonssektorn pressas av lägre produktion globalt. SKF:s satsning på innovationer, som smarta lagerlösningar, positionerar dem väl för långsiktig tillväxt.

Värdering och pricetarget

För att värdera SKF utgår vi från en DCF-modell (diskonterat kassaflöde) kombinerat med en multipelbaserad ansats, med fokus på EV/EBITDA och P/E. Vi använder TTM-data med justeringar för framtida tillväxt. Bolagets nuvarande EV/EBITDA är 7,92x, vilket är attraktivt för en industriell aktör med stabila marginaler på 11,3 % (operating margin). Baserat på en förväntad EPS-tillväxt på 5–7 % årligen de kommande tre åren, och en diskonteringsränta på 8 %, landar vår fair value på cirka 280 SEK per aktie i basfallet.

Med dagens kurs på 248 SEK handlas aktien med en P/E-multipel på runt 23x (baserat på TTM EPS 10,69 SEK), vilket är rimligt men lämnar utrymme för expansion om marginalerna förbättras. Utöver DCF väger vi in en terminalvärdering med en evig tillväxt på 2 %, vilket ger en konservativ prognos.

Sammanfattningsvis ser vi SKF som undervärderat med 10–15 % potential från nuvarande nivåer. Rekommendationen är att köpa, men med en disclaimer: Detta är ingen personlig rådgivning – konsultera alltid en finansiell rådgivare och gör egen research innan investering. Marknaden är volatil, och historisk avkastning garanterar inte framtida resultat.

Källor

• Kvartalsrapport Q3 2025 – SKF AB

Vanliga frågor (FAQ)

1. Vad är det viktigaste i SKF:s Q3-rapport? Rapporten visade stabil organisk tillväxt på 2 % och förbättrade marginaler, trots svaga fordonsmarknader.
2. Hur påverkar guidance aktien? För Q4 väntas oförändrad omsättning, vilket indikerar försiktighet men ingen stor nedgång.
3. Är SKF:s aktie undervärderad? Ja, baserat på vår DCF-modell handlas den med rabatt mot fair value på 280 SEK.
4. Vilka risker finns med SKF? Beroende av cyklistiska industrier som fordon och industri, plus globala konjunkturrisiker.
5. När sker avknoppningen av fordonsverksamheten? Planerad för första halvåret 2026, med notering på Nasdaq Stockholm.
6. Ska jag köpa SKF-aktien nu? Vår rekommendation är köp vid 248 SEK, men gör egen analys och överväg din risktolerans.