Castellum-aktie: q3 rapport analys – är det tid att köpa nu?

Castellum AB:s senaste kvartalsrapport – vad betyder den för din plånbok?

TL;DR

• Rekommendation: Köp på svaghet – baserat på dagens kurs på 110,15 SEK ser värderingen attraktiv ut jämfört med vårt bas-pricetarget på 125 SEK.
• Förvaltningsresultat Q3 2025: 1 253 MSEK, nära analytikernas förväntningar på 1 255 MSEK.
• Resultat per aktie: 1,74 SEK, en förbättring från -0,96 SEK föregående år.
• Dagens kurs (110,15 SEK) handlas med 12 % rabatt mot basvärderingen, men vakansgraden är en risk.
• Största katalysator: Positiv nettouthyrning på 16 MSEK i Q3, men VD varnar för tuffare tider framåt.

Rapporten och marknadens reaktion

Castellum AB, en av Sveriges ledande fastighetsbolag med fokus på kontors- och logistikfastigheter, släppte sin Q3-rapport för 2025 den 23 oktober. Förvaltningsresultatet landade på 1 253 miljoner kronor, strax under de 1 255 miljoner som analytikerna väntat sig enligt Infront. Det är en stabil siffra, men bolaget brottas med utmaningar som hög vakansgrad och nedskrivningar på fastighetsvärden. Hyresintäkterna ökade något tack vare förvärv, men organisk tillväxt var svag på grund av marknadsläget.

Aktien reagerade blandat dagen efter rapporten – en initial nedgång på cirka 2 % till 110,15 SEK, men med viss återhämtning under dagen. VD Pål Ahlsén kommenterade i rapporten att det troligen blir “sämre innan det blir bättre”, med fokus på kostnadskontroll och selektiva förvärv. Guidance för året upprepas: en positiv nettouthyrning, men osäkerhet kring räntor och ekonomi påverkar. Drivarna är främst stigande räntor som pressar värderingen och en svagare hyresmarknad för kontor, men bolagets starka balansräkning (skuld/equity på 1,01) ger en buffert.

Värdering och pricetarget

Vi värderar Castellum från first principles med en DCF-modell (diskonterat kassaflöde), där vi räknar på framtida förvaltningsresultat baserat på hyresintäkter minus driftskostnader, justerat för investeringar och räntor. Vi använder en WACC på 7,5 % (vägt genomsnittligt kapitalkostnad) och ett terminalvärde med 2 % tillväxt. Baserat på Q3-data och historiska multiplar (EV/EBITDA runt 10x) landar vi i ett fair value på 125 SEK per aktie för bas-scenariot. Dagens kurs på 110,15 SEK innebär en potentiell uppsida på 13 %.

Nyckeltal från TradingView visar en ROE på 4,5 % och nettomarginal på 31,5 %, vilket är solid för sektorn men pressat av skulder (net debt 68,9 miljarder SEK). Jämfört med sektorn (fastigheter) handlas Castellum till en rabatt, delvis på grund av makroosäkerhet.

Rekommendation

Baserat på vår analys är Castellum värd att köpa vid dagens kurs på 110,15 SEK, med potential för 13 % uppsida i bas-scenariot. Värderingen är attraktiv jämfört med historiska nivåer, men håll koll på vakansgrader och räntor. Disclaimer: Detta är inte finansiell rådgivning. Investeringar innebär risk, och du kan förlora kapital. Gör egen research och konsultera en rådgivare.

Källor

• Castellum IR-sida – Q3 2025 rapport
• Fastighetsnytt – Castellum Q3 2025

Vanliga frågor (FAQ)

1. Vad är Castellum AB:s huvudsakliga verksamhet? Castellum äger och förvaltar fastigheter, främst kontor och logistik i Sverige och Norden.
2. Hur påverkar Q3-rapporten aktiekursen? Rapporten visade stabila resultat men varnade för utmaningar, vilket ledde till en liten nedgång initially.
3. Är det ett bra köpläge nu? Ja, enligt vår basvärdering, men med risker kring räntor – vänta på dippar under 105 SEK för bättre ingång.
4. Vilka nyckeltal är viktigast att följa? Förvaltningsresultat, vakansgrad och debt-to-equity ratio.
5. Hur ser framtidsutsikterna ut för 2026? Baserat på guidance: positiv uthyrning, men beroende av ekonomisk återhämtning.
6. Vad är utdelningen för Castellum? Senaste yield är cirka 2,2 %, men kan påverkas av vinsten.