Kinnevik-aktie: q3 rapport analys – är det tid att köpa nu?

Senaste kvartalsrapporten från Kinnevik: Stabil tillväxt mitt i osäker marknad

TL;DR

• Rekommendation: Köp – aktien handlas med en tydlig rabatt mot vårt basvärde, vilket ger potential för uppsida.
• Nyckeltal: Substansvärde ökade till 135,56 SEK per aktie (+2 % QoQ), stark kassa på 10,4 miljarder SEK, och nettovinst på 741 miljoner SEK för Q3 2025.
• Kurs vs. värdering: Aktien stängde på 91,20 SEK, en rabatt på cirka 33 % mot vårt basvärde på 136 SEK – attraktivt för långsiktiga investerare.
• Största risk/katalysator: Osäkerhet kring onoterade innehav som Stegra kan tynga värderingen, men förbättrad guidance för 2026 pekar på starkare tillväxt framöver.

Rapporten och marknadens reaktion

Kinneviks tredje kvartalsrapport för 2025, publicerad den 16 oktober, visar på en stabil utveckling för investmentbolaget med fokus på digitala tillväxtbolag. Substansvärdet steg till 135,56 SEK per aktie, en ökning med 2 procent jämfört med föregående kvartal och i linje med samma period 2024. Bolaget redovisade en nettovinst på 741 miljoner SEK, en markant förbättring från -1 913 miljoner SEK i fjol, drivet av starka insatser från kärninnehav som Spring Health och TravelPerk.

Aktien reagerade positivt och steg med cirka 8 procent dagen efter rapporten, vilket speglar marknadens uppskattning av den förbättrade finansiella ställningen. Guidance för 2026 signalerar en starkare setup, med förväntad tillväxt i portföljbolagens intäkter och minskat kapitalbehov. Drivande faktorer inkluderar bolagets stora kassa på över 10 miljarder SEK, som ger flexibilitet för nya investeringar, samt en fokuserad portfölj där fem huvudinnehav nu står för mer än hälften av värdet.

Värdering och pricetarget

Vi har värderat Kinnevik från first principles genom en kombination av DCF-analys och multipelbaserad värdering av portföljens substansvärde, justerat för diskontering av onoterade tillgångar (cirka 20–30 % rabatt för illikviditet). Baserat på aktuella kassaflöden, förväntad tillväxt i portföljen (7–10 % årlig värdetillväxt) och en WACC på 8 %, landar vi i ett basvärde på 136 SEK per aktie. Detta är i linje med analytikerprognoser som Parelos 130 SEK-målpris.

Med dagens kurs på 91,20 SEK handlas aktien med en substansrabatt på 33 %, vilket indikerar ett köpläge för investerare som tror på bolagets långsiktiga strategi. Vi räknar med att återköp av aktier och eventuella exits från innehav kan driva ytterligare värde.

Disclaimer: Detta är inte finansiell rådgivning. Investeringar i aktier innebär risk, och du kan förlora delar eller hela ditt kapital. Gör alltid din egen analys och konsultera en licensierad rådgivare innan du fattar beslut. Vår rekommendation baseras på tillgänglig data per oktober 2025 och kan ändras med ny information.

Källor

• Kvartalsrapport Q3 2025 – Kinnevik (officiell IR-sida)
• Kinneviks delårsrapport Q3 2025 (PDF)

Vanliga frågor (FAQ)

1. Vad är Kinneviks kärnverksamhet? Kinnevik är ett investmentbolag som fokuserar på onoterade tillväxtbolag inom digitala sektorer som healthcare, software och marketplaces.
2. Hur påverkar substansvärdet aktiekursen? Substansvärdet reflekterar värdet av bolagets tillgångar minus skulder, och en rabatt mot detta kan indikera köpläge om marknaden undervärderar potentialen.
3. Är Kinnevik en bra investering för nybörjare? Det kan vara riskfyllt på grund av fokus på onoterade bolag, men den stora kassan ger en buffert. Lämpligt för de med tolerans för volatilitet.
4. När kommer nästa rapport? Nästa delårsrapport förväntas i januari 2026, enligt Kinneviks kalender.
5. Hur stor är risken med onoterade innehav? Hög, då illikviditet och osäker värdering kan leda till större svängningar jämfört med noterade aktier.
6. Kan Kinnevik betala utdelning snart? Historiskt har de inte prioriterat utdelning, men stark kassa kan öppna för återköp eller utdelning i framtiden beroende på strategi.